Les réserves de change ont diminué de 2.249,4 millions de dinars (MD), soit 8,2%, au terme de l’exercice 2025, pour s’établir à 25.134,4 MD, selon le rapport « États financiers au titre de l’année 2025 et rapport des commissaires aux comptes » publié par la Banque centrale de Tunisie (BCT).
Cette tendance s’explique principalement par le déficit des flux nets du Trésor, qui se sont maintenus à un niveau élevé, similaire à l’année précédente, dans un contexte marqué par la persistance des contraintes d’accès aux financements extérieurs.
Dans ce contexte, les décaissements effectués au profit du gouvernement ont atteint 1.920 MD, provenant principalement des prêts accordés par la Banque européenne d’investissement (330 MD), la Banque mondiale (310 MD) et la Banque africaine de développement (260 MD).
Les remboursements effectués en 2025 comprennent notamment le règlement fin janvier du principal et des intérêts de l’émission des euro-obligations 2015, pour un montant total de 1.028,8 millions de dollars, ainsi que les remboursements dus sur les prêts du FMI, représentant l’équivalent de 376 millions de DTS, soit 1.434,1 MD, au titre de la Facilité Elargie de Financement et de l’Instrument de Financement Rapide.
Toutefois, la bonne performance continue des secteurs générateurs de devises a contribué à atténuer l’impact de ce déficit sur les niveaux de réserves.
« L’amélioration des recettes touristiques et des envois de fonds des Tunisiens résidant à l’étranger a permis à la BCT de réaliser des achats nets de billets étrangers d’un montant d’environ 4.700 MD au cours de l’année 2025, contribuant au renforcement des niveaux de réserves », note le rapport de la banque centrale.
Outre le remboursement des emprunts euro-obligataires et du FMI de 2015, le service de la dette publique extérieure en 2025 impliquait principalement le remboursement du principal et des intérêts de plusieurs autres émissions et emprunts.
Il s’agit notamment de 94 millions USD (276,8 MD) liés aux prêts d’Afreximbank remboursés au 30 juin 2025 ; 99,7 millions USD (292,1 MD) correspondant aux autres prêts d’Afreximbank remboursés au 30 septembre 2025 ; et 51,3 millions USD (164,4 MD) au titre d’une échéance en principal et intérêts d’un emprunt saoudien de 500 millions USD contracté en 2019, remboursé le 23 janvier 2025.
Par ailleurs, en mars 2025, la BCT a remboursé 100 millions de dollars relatifs à un dépôt reçu en 2015 de la Banque d’Algérie.
